msp;无论是从gdp角度、交易所市值角度、海外的一些被动投资的指数基金的国家分布情况，基本都体现出来比较相似的特征。总结概括一下，除了国内股市的配置之外，海外以美国为主，搭配日本、欧洲等发达国家与印度这样的新兴市场，是一个比较健康的配置情况。当然国内投资者也很难直接投资外国的资本市场，只能通过间接买指数基金投资。

  网上现在可以看到一组数据，世界各国资本市场近十年股市涨幅对比：

  美国股市涨了十年，涨幅190%；

  英国股市涨了十年，涨幅180%；

  日本股市涨了十年，涨幅119%；

  德国股市涨了十年，涨幅140%；

  印度股市涨了十年，涨幅300%；

  中国股市涨了十年，涨幅0.2%。

  有些人看到，美国道琼斯、纳斯达克这十年涨幅不少，翻了好几倍，就觉得美国牛市厉害，美国股市厉害，美国经济厉害。其实这只是冰山一角，现实不是这样的，很残酷。

  纳斯达克4400只股票，前四只权重股苹果、微软、亚马孙、特斯拉基本上包办了纳斯达克十年的指数涨幅，而第5到第10权重股占比权重约15%以上，也是上涨的。也就是说，除了这十只股票，纳斯达喀4390只股票绝大多数是不涨的，大多数股票是下跌的。

  投资者千万别被美国股市的现象蒙蔽了，它的走牛其实就是指数走牛，是那十只权重股带动的，其他的99%的个股都是不涨和下跌的。

  美国多数的产业，多数的公司其实现状是很糟糕的，美国的经济其实也是在徘徊不前，缓缓下跌的，算虚假繁荣，一旦前排的大市值股票回调，就会跌幅不小。

  批判完美国，再看印度市场，印度股市。作为中国之外的另一个新兴市场，印度孟买证券交易所的总市值在2023年12月达到了4.38万亿美元，达到疫情前的两倍，取代港股市场跃升为在美国、中国和日本之后的第四大证券交易市场，成为全球资本市场的新宠。

  联合国预测显示，印度拥有全球最长的人口红利时期，可以一直持续至2055年。而另一方面，印度的制造业工资水平为每小时0.8美元，显着低于中国的7.1美元和韩国的22.3美元，甚至低于越南、泰国的制造业工资，低生产成本为印度企业创造了竞争优势。

  此外，非正规经济的高占比也让印度的国内消费需求旺盛，横向对比越南、墨西哥等国家，印度有着低储蓄，私人消费占比重的特征。2023年，印度个人消费占gpd比重达到67%，且近两年消费增速平均维持在7%左右，这样印度在疫情阻绝全球外需的环境中维持了亮眼的经济增速，也让印度的制造业得到来自国内的支撑。

  反映到资本市场上，就是印度股市2022年-2023年较强的走势。在全球实施货币缩紧，股市估值收到压制的背景下，印度股市持续走出了向上的趋势，在全球主要估值涨幅排名中，印度sensex30指数在2020年-2023年期间累计涨幅接近50%，仅次于纳斯达克100指数。

  探讨其原因，是因为财阀企业的股份多数掌握在家族核心成员手中，高分红的最大受益者也是上市企业的大股东。而上市企业分红行为因为能惠及到小股东利益，也受到不少投资者的追捧。在长期的分红与高垄断利益下，印度市场的估值虽有波动，但能维持长牛并不令人意外。

  值得一